ZOZO、LYST連結化でグローバル展開を加速 — 第1四半期決算短信の概要【3092】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

はじめに

ZOZO株式会社（銘柄コード: 3092）は、2026年3月期第1四半期決算短信を公表しました。対象期間は2025年4月1日から2025年6月30日までの累計で、売上高54,028百万円、前年同期比7.2%増、営業利益16,920百万円、前年同期比6.4%増、EBITDAは18,577百万円、前年同期比8.9%増、経常利益は16,638百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は11,376百万円と報告しています。特筆すべきは、海外展開の柱としてLYSTの買収を2025年4月に完了・連結対象化し、グローバル事業の強化を進めている点です。

LYST連結の影響と事業ポートフォリオの変化

LYSTの連結は5月から適用され、当第1四半期累計期間の取扱高は7,562百万円、売上高は1,017百万円を計上しました。LYSTの買収により、ZOZOグループの事業構成が多様化し、ZOZOTOWNの取扱高は121,670百万円、売上高は37,485百万円となる一方、LINEヤフーコマース、LYST、BtoB、広告といった他セグメントの寄与により総売上高159,263百万円へと拡大しました。なお、 LYST連結に伴うのれんは約1,932百万円の償却を想定する長期の減価償却計画が併せて開示されています。

財政状態と通期予想の修正

財政状態は総資産167,576百万円、純資産88,327百万円、自己資本比率52.7%と、前期末から減少しています。現金・預金の大幅な減少やのれんの増加が要因です。また、決算短信には2026年3月期の通期業績予想の修正が記載されており、売上高231,500百万円、営業利益69,200百万円、EBITDA76,700百万円、経常利益69,100百万円、当期純利益53,66百万円（1株当たり53.66円）を見込む見通しとなっています。これにはLYST連結による収益基盤の強化と、販管費の対商品取扱高比の改善が寄与する見込みです。

投資家への要点と今後の展望

今回の四半期決算は、LYST連結の影響が初期段階で顕在化したことを示しています。取扱高は全体として前年同期比で増加し、売上高も増収を確保しています。今後はLYSTを中核に据えたグローバル展開と、ZOZOTOWNを核とする国内市場の拡大が収益性向上のカギとなる見込みです。一方、のれん償却や広告費の投入増加など、グループ全体の財務コストには留意が必要です。四半期決算説明会は2025年8月8日に開催予定で、追加の説明資料が公開される予定です。

主要指標の概要

able> 指標数値前年同期比売上高 54,028 +7.2% 売上原価 3,262 売上総利益 50,765 販管費 33,845 +9.0% 営業利益 16,920 +6.4% EBITDA 18,577 +8.9% 経常利益 16,638 +4.7% 親会社株主に帰属する四半期純利益 11,376 +2.4% ble>

注記と補足情報

決算短信には、LYST連結によるのれんの償却額が年間約1,932百万円程度を想定している旨が記載されています。これにより、通期の利益水準に影響を及ぼす可能性があります。また、自己株式の取得・消却が実施され、資本構成にも変動が生じています。今後の連結財務諸表には、LYSTの取得効果を踏まえた適用範囲の変更が継続的に反映される予定です。

今後の株価を予想

株価は中期的に上昇方向へ動くと予想します。理由はLYST連結によるグローバル事業の拡大と、通期予想の修正により成長期待が高まっている点、及び現状の株価水準が2025年7月31日終値1495円付近であることから、3〜6か月の間に1700円前後、年内には1800円〜1900円程度を目指す展開を見込みます。ただし、のれん償却の影響や販管費の増加リスクには留意が必要です。