トプコン、TKによるMBOを前提とした公開買付け開始を発表【7732】

この記事を書いた人

佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

トプコン（7732）に関する公開買付け開始のお知らせ（MBO）

2025年7月28日、株式会社トプコンは、TK株式会社（公開買付者）によるマネジメント・バイアウト（MBO）を前提とした公開買付けの開始を決定したと公表しました。買付けは普通株式1株あたり3,300円、米国預託証券に係る対象株式の買付価格も3,300円、新株予約権の買付価格は1個あたり193,400円とされています。買付け期間は原則30営業日、決済開始日は2025年9月17日を予定しています。これに続く二段階買収として、株式等売渡請求または株式併合によるスクイーズ・アウトが検討される見込みです。

本件は、TKの公開買付者、TKホールディングス（公開買付者の親会社）およびKKRファンド、JICキャピタル（JICC）など複数の関係者が関与する複雑な構造となっています。対象者側は、長期的な企業価値向上のための抜本的な改革を目指し、マネジメント・バイアウトを活用した非公開化を検討しており、戦略特別委員会を設置して公正性確保の措置を講じています。フェアネス・オピニオンの取得など、独立機関による検証を経て公正性を担保するプロセスを整えています。

本件の要点と今後の流れ

以下の要点を表にまとめ、読みやすく解説します。

able> 項目概要買付価格（普通株式）3,300円新株予約権買付価格1個あたり193,400円米国預託株式の買付価格3,300円買付予定株式数105,512,012株（下限52,861,519株）買付期間原則30営業日（開始公告日：2025/7/29）決済開始日2025年9月17日予定公正性確保の措置独立した戦略特別委員会の設置、フェアネス・オピニオンの取得、複数の買い手提案の検討 ble>

背景と意義

対象者は測量機器・アイケア機器を核とする事業を展開していますが、長期的な成長戦略の実現には資本政策の見直しと組織改革が必要と判断され、MBOを通じた非公開化が検討されてきました。今回の買付は、KKRを含むグローバル投資ファンドの支援を受けつつ、江藤氏を中心とする経営陣と協力して長期成長を実現することを目的としています。対象者側は、戦略特別委員会を設置し、公正性・透明性を確保するための諸手続きを整えています。

市場反応と今後の見通し

直近の株価は2025年7月28日の終値3,253円で推移しています。一方、買付価格は3,300円と僅かなプレミアムを付しています。市場は、本買付が成立し非公開化が実現するかどうか、クリアランス手続の進捗や今後の交渉次第で反応が分かれるとみられます。短期的には3,300円近辺まで株価が持ち上がる可能性が高い一方、遅延や規制対応の遅延などリスク要因が残ります。今後は、公正性担保措置が機能する限り、株主へ適切な情報提供が継続され、慎重な判断が求められる局面が続く見通しです。