JT、たばこ事業の好調とHTS拡大を背景に通期見通しを上方修正【2914】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

はじめに

JTグループは2025年1-9月期の実績を公表し、たばこ事業の力強い成長を示しました。VGR買収による寄与とPloom AURAの投入が売上・利益の大幅な伸びを牽引する一方、HTS（加熱式たばこ）分野の拡大と価格戦略が全社の成長を後押ししています。通期見通しの上方修正も発表され、財務面の強さと株主還元の方針が改めて示されました。一方で為替の影響やインフレの影響などのリスク要因にも留意が必要です。

業績の要点と内訳

以下は、2025年1-9月期の主要指標と前年比を整理したものです。為替影響を除いた比較（FX一定ベース）で見ると、売上収益（Core revenue）は26,340億円、調整後営業利益は8,147億円、営業利益は7,629億円となり、前年同期比でそれぞれ+13.2%、+22.1%、+20.8%と高水準を示しています。四半期ベースの利益も堅調で、継続事業の純利益は5,114億円と16.6%の改善を示しました。

able> 指標 1-9月（FX一定）前年同期比売上収益(Core revenue) 26,340億円 +13.2% 調整後営業利益 8,147億円 +22.1% 営業利益 7,629億円 +20.8% 四半期利益 5,117億円 +15.7% 継続事業の四半期利益 5,114億円 +16.6% ble>

また、同期間にはPloom AURAの投入効果とHTSの成長が寄与し、たばこ事業のトップライン拡大が顕著でした。HTSを中心とした市場拡大と、主要市場でのプライシング効果が収益性改善に寄与しています。

通期見通しの上方修正とその意味

JTは通期見通しを上方修正しました。財務報告ベースでの新見通しは、売上収益が34,560億円、調整後営業利益が9,030億円、営業利益が8,450億円、当期利益が5,620億円、フリーキャッシュフロー（FCF）が2,800億円と公表されています。為替影響を除いた場合のCore revenueは33,260億円、調整後営業利益は9,230億円、さらに前年比で大幅な成長を見込んでいます。これらは、たばこ事業の力強いモメンタムとHTS、Ploomの拡大を前提にした数値です。

区分	修正後見通し（財務報告ベース）	前年比
売上収益(Core revenue)	33,260億円	+13.2%
調整後営業利益	9,230億円	+24.3%
営業利益	8,450億円	+168.9%
当期利益	5,620億円	+213.5%
FCF	2,800億円	+1,095億円

上方修正は、たばこ事業のモメンタムが続くとの前提に加え、主要通貨の円安要因を織り込んだ期間の見通しである点が特徴です。Ploomをはじめとする新製品の寄与、HTSの拡大、そして株主還元の強化方針が、投資家の期待感を高める要因となっています。

リスクと留意点

IR資料には、喫煙に伴う健康リスクの高まり、国内外の規制強化、訴訟動向、原材料費・為替変動、自然災害といったリスク要因が明示されています。これらは今後の業績に影響を及ぼす可能性があるため、投資判断には十分な注意が必要です。

投資家へのポイント

総じて現状は、たばこ事業の堅調な成長とHTS・Ploomの拡大が収益性を押し上げ、通期見通しの上方修正によって株価の支援材料となる可能性が高いと見られます。一方、為替や規制リスク、原材料コストの動向には引き続き注意が必要です。長期的には株主還元の強化方針も評価材料として働くでしょう。

今後の株価を予想

株価は今後1～3か月で明確に上昇に転じると予想します。理由は、たばこ事業の力強い成長と通期見通しの大幅上方修正、Ploom AURAやHTS拡大の寄与に基づくポジティブな収益見通しが投資家の買い材料となるためです。短期的には+5%～+12%程度の上昇を見込むが、為替リスクと規制リスクが波及する局面では調整の余地もある点に注意してください。