中外製薬、2025年12月期第3四半期決算IFRS補足資料公表【4519】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

概要と背景

中外製薬は2025年12月期第3四半期連結決算に関する IFRS補足資料を公表しました。今回の開示はIFRS実績とCore実績の比較、財務指標の解釈、開発パイプラインの最新状況、そして配当方針を含んでいます。資料は、がん領域・免疫疾患領域・神経疾患領域などの幅広いパイプラインと、ロシュとの収益連携の動向を併せて示しています。

財務の要点と見通し

Core実績ベースでは、1-9月の売上収益が3,332億円、1-9月のCore EPSは194.44円、通期は1株あたり250.00円と見込まれています。Core調整後営業利益は1-9月時点で約4,729億円と堅調に推移しており、Core営業利益率は約47〜49%の水準を維持しています。これに伴い、通期配当は1株250円とされ、創業100周年記念配当として150円を加えた構成になっています。

able> Core売上収益（累計、1-9月）3,332億円 Core調整後営業利益（累計、1-9月）4,729億円 Core EPS（累計、1-9月）194.44円通期1株配当250円 ble>

開発パイプラインと最新動向

2025年10月24日現在の補足資料では、がん領域・免疫疾患領域・神経疾患領域・血液疾患領域・眼科領域・その他の領域といった幅広いパイプラインの現状が整理されています。特にKRAS G12C阻害剤「RG6330」は非小細胞肺がんの一次治療を対象とした第I/b/II相臨床試験を開始しました。一方、肝細胞がんなどの適応拡大を目的とした「RG6058」は一部領域で開発を停止しています。ロシュとの収益連携についても、ロシュ向けの売上・ロイヤルティ収入が開示され、共同開発が財務面にも寄与する構図が描かれています。さらにFoundation Medicineのがんゲノムプロファイルなど、診断機能の活用拡大も示されています。

留意点とリスク

本資料には将来予想が含まれており、為替変動、研究開発費の変動、臨床試験の成果、外部パートナーとの契約条件等が実績に影響を及ぼす可能性があります。投資判断に際しては、これらのリスクファクターを考慮する必要があります。

株主還元と財務の健全性

通期配当は1株あたり250円を想定しており、創業100周年記念配当を含めた構成とされています。Core指標の表現では、マージンが高位を維持しているほか、営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローの改善傾向が示唆されています。これにより資本効率の向上と安定的な株主還元が見込まれます。

注釈

本文はIR資料の記載内容に基づいて要点を解説したものであり、今後の業績は為替動向や臨床試験の結果等により変動する可能性があります。

今後の株価を予想

短期的には株価は上昇方向に動くと予想します。理由はCoreベースの高いマージン水準（約47〜49%）と堅調な1-9月のCore EPS約194.44円、通期予想EPS250円、創業100周年記念配当を含む堅実な配当方針、さらにパイプラインの進展とロシュとの収益協力の強化による成長期待が支えとなるためです。目標株価は7,600円程度と見込むべきと考えます。