資生堂、2025年上半期中間期決算短信の要点と見通し【4911】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

概要と要点

資生堂は、2025年12月期第2四半期（中間期）の決算短信を公表しました。今期の連結売上高は469,831百万円（前年同期比-7.6%）と減収ながら、コア営業利益は23,372百万円（前年同期比+21.3%）と改善しています。営業利益は18,084百万円となり、構造改革費用や非経常項目の影響を除いたコアの成長が寄与しました。税引前中間利益は19,202百万円、中間利益は9,080百万円で、親会社の所有者に帰属する中間利益は9,535百万円、非支配持分は-455百万円となり、合算で中間利益9,080百万円となっています。現金及び現金同等物の期末残高は81,517百万円、総資産1兆250,602百万円、負債6,165?百万円ではなく616,463百万円、資本合計は634,139百万円と、財務体質は安定性を保っています。

able> 指標金額（百万円）前年同期比売上高 469,831 -7.6% コア営業利益 23,372 +21.3% 営業利益 18,084 （前年同期△2,728）税引前中間利益 19,202 ＋中間利益 9,080 ＋親会社の所有者に帰属する中間利益 9,535 ＋非支配持分 -455 －現金及び現金同等物期末残高 81,517 － ble>

財政状態とキャッシュ・フローの要点

2025年6月末時点の総資産は1,250,602百万円、負債合計は616,463百万円、親会社所有者に帰属する持分は613,940百万円、非支配持分は20,199百万円となっています。現金及び現金同等物は81,517百万円、ネットデット・エクイティ・レシオは0.20倍と低位を維持しています。営業活動によるキャッシュ・フローは379百万円、投資活動によるキャッシュ・フローは△204百万円、財務活動によるキャッシュ・フローは△314百万円となりました。

セグメント別の detail については、日本事業を中心にコア営業利益の増益を確保。一方、中国・トラベルリテール・欧州・米州などは景況感の影響を受け、売上高は減少しました。これを受け、グロスプロフィットの改善とコストマネジメントで中間利益を押し上げています。

通期見通しと配当

通期の連結業績予想は、売上高995,000百万円、コア営業利益36,500百万円、営業利益13,500百万円、税引前利益14,500百万円、親会社の所有者に帰属する当期利益6,000百万円としています。1株当たりの配当予想は、2nd四半期末20円、3rd四半期末20円、期末40円、合計で80円となっています。為替動向やDrunk Elephantの回復などの不確定要素はありますが、全社のコスト構造改革と構造改革の前倒しを継続する方針です。

セグメントの現状と今後のリスク

今期は中間期の業績が好転する一方、全体の売上高は引き続き難局が続く見通しです。特に米州ののれんの減損兆候は検討されましたが、現在のところ減損は計上されていません。市場の回復には時間を要するとの認識が示されており、Drunk Elephantをはじめとするブランドの再成長が鍵となります。資生堂グループは、SHIFT 2025 and Beyondの実行を加速し、2026年にはコア営業利益率7%を目標に据えたアクションプランを推進します。