マネーフォワード、スマートキャンプの全株式譲渡に伴い連結範囲を変更、2025年11月期通期予想を修正【3994】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

背景と要点

2025年11月4日、マネーフォワードは連結子会社スマートキャンプの全保有株式を譲渡したことに伴い、SaaS Marketingセグメントを連結対象から除外する方針を公表しました。これにより、連結決算の範囲が大きく変わり、通期業績予想の修正を行っています。なお、SaaS ARRには変更がないことも併せて明記されています。

2025年11月期通期予想の修正ポイント

新しい公表値は以下のとおりです。売上高は49,000百万元から51,600百万元の範囲に修正され、前回予想の49,500百万元〜52,100百萬元から下方修正されました。一方、営業利益は39,180百万円を据え置き、経常利益は2,400百万円へ、親会社株主に帰属する当期純利益は-4,800百万円へと修正されています。1株当たりの当期純利益は-123.86円から-25.41円へ大幅に改善見込みと示されています。SaaS ARRは変更なし、連結ベースのEBITDAは-6,800百万円から-1,400百万円へ改善の見通しとなっています。

able> 売上高前回発表予想 49,500 百万円今回修正予想 49,000 百万円増減 -500 百万円範囲 49,000〜51,600 百万円営業利益 39,180 百万円 39,180 百万円 0 据え置き経常利益 2,500 百万円 2,400 百万円 -100 百万円当期純利益（親会社株主帰属） -4,700 百万円 -4,800 百万円 -100 百万円 1株当たり当期純利益 -123.86 円 -25.41 円 +98.45 円 EBITDA（調整後） -6,800 百万円 -1,400 百万円 +5,400 百万円 SaaS ARR 変更なし変更なし 0 注記 ble>

中長期財務ターゲットの修正

また、中長期財務ターゲットも変更されています。2028年11月期の修正前目標は売上高100,000百万円、SaaS ARR80,000百万円、EBITDA30,000百万円でしたが、修正後は売上高90,000百万円、SaaS ARR80,000百万円、EBITDA27,000百万円へ引き下げられました。SaaS ARRは据え置きで、EBITDAマージンは40%以上を長期的な目標として維持・追求します。

修正前（2028年11月期）	修正後（2028年11月期）	増減
売上高 100,000百万円	90,000百万円	-10,000百万円
SaaS ARR 80,000百万円	80,000百万円	0
EBITDA 30,000百万円	27,000百万円	-3,000百万円
EBITDAマージン目標	40%以上を目指す	継続

今後の展望と資本配分方針

今回の決定は、スマートキャンプの売却を通じた事業ポートフォリオの再編と、主力となるBusinessドメインへの資源集中、ARR成長の持続性確保を目的とします。売却による資金を事業リソースの最適配分に回し、中長期的な収益性・キャッシュフローの安定性を高める方針です。

今後の株価を予想

株価は上昇する。理由は、SaaSマーケティングセグメントの除外によるリスクの整理と、2028年を見据えたEBITDAマージン40%以上の長期目標、資源の集中による中長期の利益改善期待が市場の評価を高めるため。短期的には売上規模の縮小リスクはあるが、財務の透明性と成長戦略の明確化が買い材料となる見込み。