ZOZO、2Q FY2025決算要点を開示【3092】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

ZOZO 2Q FY2025決算のポイントと市場影響

ZOZOは2025年3月期の第2四半期（中間期）決算を公表しました。商品の取扱高は3,124.7億円と過去最高を更新し、EBITDAは347.5億円で前年同期比で増益を確保しました。ZOZOTOWN事業の取扱高が中心となる一方、LINEヤフーコマースの寄与やLYSTの連結化効果によって、全体の売上・利益の押し上げに寄与しています。2Q累計での各セグメントの実績と、平均出荷単価・平均商品単価の動向、販管費の内訳にも注目が集まりました。

セグメント別には、ZOZOTOWNの取扱高が2,356.1億円、LINEヤフーコマースは344.4億円、LYSTは186.3億円、BtoBは39.9億円、その他は197.8億円となっています。平均出荷単価は8,183円、平均商品単価は3,584円と、前期比でいずれも小幅の変動を示しました。広告・販促費の実質的な費用水準は、LYST連結によるコスト構成の変化を受けつつ、販管費の総額は抑制または効率化が進んでいます。

決算の要点と財務の動向

商品取扱高の過去最高更新：2Q時点の総取扱高は3,124.7億円となり、ZOZOグループ全体の成長を支えています。ZOZOTOWNの堅調な取扱高とLINEヤフーコマースの寄与が全体を牽引しています。
EBITDAの安定成長：2QのEBITDAは347.5億円で、EBITDAマージンは約11.9%（対商品取扱高）と、スケール拡大と物流効率化の効果が見られます。 LY ST連結化による影響も含め、収益性の改善が継続しています。
LYSTの連結効果と今後の方針：LYSTを連結したことで売上構成が大きく変化。2Qまでの進捗は堅調で、通期計画にもLYSTの寄与を織り込んだ修正計画が開示されています。
自己株式取得の完了と還元姿勢：自己株式の取得は2025年8月に終了、消却も実施済みです。株主還元方針は従来どおり継続される見通しです。

通期見通しと市場の留意点

通期の予想については、LYST連結の寄与を反映した修正計画が公表されています。商品取扱高は前期比で成長し、売上高・EBITDA・純利益の各指標は引き続き改善の見込み。ただし、ZOZOTOWN以外の一部商品の取扱高や広告費の変動、LYSTの統合効果の全社的な反映時期には留意が必要です。

要点を表で整理

able> 指標 25/03期2Q実績 26/03期2Q実績前年同期比修正後計画（2025年7月31日付）達成率商品取扱高 279,153 百万円 312,473 百万円 +11.9% 673,900 百万円 46.4% 売上高 98,801 百万円 105,249 百万円 +6.5% 231,500 百万円 45.5% EBITDA 32,858 百万円 34,753 百万円 +5.8% 76,700 百万円 45.3% 中間純利益 21,130 百万円 21,006 百万円 -0.6% 47,800 百万円 43.9% ble>

注記：LYST連結化に伴う影響や、通期予想修正の詳細は別紙をご確認ください。

セグメント別の内訳や販管費の内訳、出荷件数の推移、ZOZOBASE等の物流拠点拡張計画は開示資料のとおりです。Self株式の取得終了とともに、株主還元の継続性は市場に対するポジティブサプライズとして捉えられそうです。