宝HD 第1四半期、売上高は9.9%増も利益は抑制。Curio買収影響を注視【2531】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

宝ホールディングス第1四半期決算短信の要点と投資判断のポイント

宝HDは2026年03月期第1四半期の連結累計期間（2025年4月1日〜2025年6月30日）決算を公表しました。売上高は93,348百万円と前年同期比で9.9%の増加を示しました。一方、営業利益は3,456百万円と前年同期比で15.0%の減少となり、経常利益は3,471百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は4,145百万円（注）となっています。これらの結果から、売上の拡大は達成されたものの、販管費の増加やのれん償却の影響により、四半期ベースの利益水準は低下しました。

決算短信の要点は以下のとおりです。第一に、セグメント別に見ると、宝酒造は国内外の売上高が構成要素として動きを作りましたが、営業利益は減少しました。宝酒造インターナショナルグループは海外市場の寄与で安定した成長を示し、売上高は前年を上回りました。タカラバイオグループは新規事業の立ち上げ関連コストとのれん償却の影響で利益が圧迫されました。その他の部門は販管費の上昇を受けつつも、全体としてプラス寄与となりました。合計では、売上高は増加しましたが、営業利益・純利益の伸びは抑制されました。

次に、企業結合の影響です。Curio Bioscience, Inc.を100%子会社化したことにより、のれんが計上されました。のれん額は約6,973百万円（44.2百万米ドル）となっており、今後のシナジー創出に向けた投資と位置づけられています。Curio社の空間解析市場における技術は、タカラバイオグループの遺伝子工学・解析技術と組み合わせることで、汎用試薬の開発と受託サービスの拡充を狙います。なお、のれんの償却は18年間の均等償却とされ、今後の費用項目に影響を及ぼします。

財務状態は堅調で、総資産は470,121百万円、自己資本比率は49.8%となっています。現金・預金の減少や無形固定資産の増加が主因で、流動資産は減少しました。一方、固定資産はCurio買収関連の影響を受けて増加しています。株主還元方針については、年間配当金を31.00円とする見通しを維持しており、創立100周年記念配当として2円を上乗せする構成を維持します。

通期の見通しは、2025年5月13日公表の第2四半期連結累計期間および通期予想を維持しています。通期の売上高は401,000百万円、営業利益は21,900百万円、経常利益は22,200百万円、当期純利益は16,300百万円と見込まれ、一株あたりの指標は84.33円となる見通しです。Curio買収による影響は引き続き重要なポイントとなり、のれん償却の影響を除くと、各セグメントの成長余地がある点は投資妙味として注目されます。

投資家にとっては、売上の成長と配当の安定性、並びに今回の買収による新規事業領域の拡大が、長期的な成長ポテンシャルを支える要因として捉えられます。ただし、四半期ベースでの利益は販管費の増加と新規投資・のれん償却の影響を受けやすく、短期的には利益が圧迫される局面が想定されます。長期視点での収益基盤の安定化と、Curioを中核とした空間解析領域の展開をどう実現していくかが焦点となるでしょう。

主要セグメント別の業績（累計期間、2025年1Qと2026年1Qの比較）

下記の表は、2025年1Qと2026年1Qのセグメント別の売上高と営業利益を示しています。これにより、国内外の動向と新規事業の影響を把握できます。

able> ead> セグメント 2025年1Q実績 2026年1Q実績宝酒造 Net sales 30,170; Operating income 1,519 Net sales 29,521; Operating income 995 宝酒造インターナショナルグループ Net sales 43,220; Operating income 3,683 Net sales 51,453; Operating income 3,651 タカラバイオグループ Net sales 8,493; Operating income -1,634 Net sales 9,266; Operating income -1,796 その他 Net sales 7,745; Operating income 748 Net sales 7,846; Operating income 925 合計 Net sales 89,630; Operating income 4,316 Net sales 93,348; Operating income 3,456 ble>

なお、Curio Bioscienceの取得によりのれんが計上され、今後の減価償却を含む費用構造にも影響します。取得原価の内訳は現金約40.9百万米ドル、条件付き対価約66.4百万米ドルで、取得は100%子会社化の形をとっています。

結論として、本決算は売上拡大を示しつつも、買収によるのれん償却を含む費用高の影響で、四半期ベースの利益水準は低下しました。市場はこの買収による長期的な成長ポテンシャルを評価材料として受け止める可能性が高く、今後の利益改善とセグメント別の牽引役の動向次第で株価は上振れする場面が想定されます。