ZOZO(3092) 2026年3月期第2四半期決算、売上高105,249百万円・LYST買収を反映【3092】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

ZOZO 第2四半期決算の要点と今後の展望

株式会社ZOZOは、2026年３月期第2四半期の決算短信を公表しました。累計期間の売上高は105,249百万円（前年同期比6.5％増）、営業利益は31,074百万円（同2.0％増）、EBITDAは34,753百万円（同5.8％増）となり、経常利益は30,826百万円、中間純利益は21,006百万円となりました。前年同期と比べて売上高は堅調に伸びましたが、粗利率はLYSTの連結影響により低下しました。一方で、LYSTの連結開始に伴う物流費の削減効果や販管費の対商品取扱高比の改善が、EBITDAの成長を支えています。

able> 指標前中間連結会計期間（自2024/4/1〜2024/9/30）当中間連結会計期間（自2025/4/1〜2025/9/30）売上高 98,801百万円 105,249百万円売上総利益 92,013百万円 98,448百万円営業利益 30,475百万円 31,074百万円 EBITDA 32,858百万円 34,753百万円経常利益 30,513百万円 30,826百万円親会社株主に帰属する中間純利益 21,130百万円 21,006百万円 ble>

決算短信では、LYSTの買収を2025年4月に完了し、同社を連結対象として取り込んだことが大きな要因として挙げられています。LYSTの寄与によりZOZO全体の売上高は押し上げられた一方、LYSTのアカウント構成や費用構造の変化により粗利率が低下しています。販管費は対商品取扱高比で改善傾向にあり、物流関連費や荷造運賃の抑制効果がEBITDAの成長を支えています。

今後の見通しと重点課題

決算短信に基づく通期見通しは、通期の売上高を231,500百万円、営業利益を69,200百万円、EBITDAを76,700百万円、当期純利益を47,800百万円としています。1株当たりの予想配当は53.66円（2026年3月期通期）と示されています。 LYSTの買収効果を最大限活用し、ZOZOTOWNを核として国内外のブランド展開を進める方針です。なお、ストック分割を4/1に実施しており、今後の株主還元方針にも留意が必要です。

財務状況の要点

総資産は172,328百万円、純資産は94,926百万円、自己資本比率は55.1％と開示されています。現金及び現金同等物は53,938百万円へ減少していますが、のれんの増加はLYST取得の影響によるものです。決算短信には、LYST連結による構成比の変化が粗利率の低下要因として明記されています。

株価動向と投資家への示唆

最近の株価は1330円台で推移しており、5日・25日移動平均の動きを見ると短期的には上値追いの動きが見込まれつつも、LYST連結による収益構造の変化を受けた短期的なボラティリティは留意すべきです。長期的にはLYSTを核としたグローバル展開が業績の成長ドライバーとなる可能性が高く、慎重に見守るべき局面です。

今後の株価を予想

株価は中期的に上昇局面へ転じると予想。理由はLYST買収を含むグローバル拡大とEBITDAの改善傾向、通期予想の堅調な成長見通しに寄る。短期は市場の材料受け止め次第だが、3か月程度で約1,420〜1,460円程度を目標に上向く可能性が高い。リスク要因としては粗利率の低下圧力と為替動向、及び LYSTの統合コストの継続性が挙げられる。