マネーフォワンド 3Q累計、SaaS ARR拡大とスマートキャンプ譲渡で特別利益見込み【3994】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

概要と決算の要点

株式会社マネーフォワードは、2025年11月期第3四半期決算短信を公表しました。累計売上高は35,306百万円、SaaS ARRは36,324百万円へ拡大し、ARRは前年同期比で約29.9%増と力強い成長を示しています。一方で営業損失は△1,979百万円、経常損失は△2,375百万円、親会社株主に帰属する四半期純損失は△3,384百万円と赤字が続く状況です。なお、調整後EBITDAは3,338百万円の黒字となり、黒字化の兆候が見られます。

グループは「Business」「Home」「X」「Finance」「SaaS Marketing」の5つの報告セグメントへと再編成しており、SaaS事業を核とする成長戦略を推進しています。特にSaaS ARRの成長は顕著で、Businessドメインを中心にARRの増加が続いています。2025年11月期第3四半期累計のARRは36,324百万円となり、前年同期比で約29.9%の成長を達成しました。

SaaS ARRの動向と内訳

SaaS ARRの総額は36,324百万円となり、内訳としてBusinessドメインが最も寄与しています。Homeドメイン、XドメインもARR成長に寄与しており、全体の成長を支えています。ARRの伸びは、法人向けのアカウント拡大とARPAの向上、個人事業主向けの拡大施策の両輪で達成されています。

投資と成長戦略

今四半期における投資は、先行投資として認知強化と新規顧客獲得を中心に実施されており、特にBusinessドメインの成長を最大化する施策が継続されています。SaaS Marketingドメインは引き続き投資を継続しつつ、CAC回収期間を18〜24か月程度に設定するなど、投資効率の改善を図っています。これらの投資は自社資金および金融機関からの借入により賄われています。

重要イベントと特別利益の見通し

決算補足説明資料に記載されているとおり、スマートキャンプ株式会社の全株式をエムキャップ二十一号株式会社へ譲渡することを決議しており、2025年11月4日に実行予定です。これによりスマートキャンプおよびビズヒントは連結子会社の範囲から除外されます。譲渡に伴い、特別利益として約63.45億円の計上が見込まれており、通期業績に影響を及ぼす可能性があります。

財政状態と財務指標の概観

第3四半期末時点の総資産は112,525百万円、純資産は51,097百万円、自己資本比率は31.4%となっています。流動資産は61,880百万円、流動負債は37,313百万円、固定負債は24,116百万円。現金・預金の推移や投資有価証券の増加などが資産の構成を形成しています。決算短信は、会計方針の変更などの注記も含む詳細な公表を行っています。

セグメント別の動向と今後の見通し

5つのセグメント別に見た場合、Businessドメインを中心にSaaS ARRの伸長が顕著であり、ARPAの向上と顧客基盤の拡大が進んでいます。Homeドメインのプレミアム課金売上の推移や、Xドメインのサービス開発も引き続き重要な成長ドライバーです。2025年11月期の通期見通しは公表済みですが、今回のスマートキャンプ譲渡による特別利益の計上が、期末の財務実績に影響を及ぼす可能性があります。

今後の注目点

今後は、SaaS ARRの成長持続性と、CAC回収期間の改善が株主価値のカギとなります。また、スマートキャンプの譲渡による特別利益の確定時期と額が、株価のボラティリティに影響を及ぼす可能性があります。以上の点を踏まえ、業績の回復基調と収益性の改善が株価の方向性を決定づける要因となるでしょう。

今後の株価を予想

短期的には株価は上昇に転じると予想します。理由はSaaS ARRの堅調な成長、3Q累計の売上拡大、そして11月4日予定のスマートキャンプ譲渡による約63.45億円の特別利益見込みが市場評価を押し上げる可能性が高いためです。ただし、長期的には継続的な赤字と高水準の投資がリスク要因として残る点に留意してください。