Sansan 第1四半期決算：売上高28%増、調整後利益178%増、Ninout完全子会社化と新株予約権の発行を公表【4443】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

要点と背景

Sansanは2026年5月期第1四半期（2025年6月1日〜2025年8月31日）決算短信を公表しました。売上高は12,283百万円で前年同期比+28.2%、売上総利益は10,792百万円、売上総利益率は87.9%と高い利益率を維持しています。調整後営業利益は578百万円となり、前年同期比で178.8%の大幅な改善を示しました。経常利益は528百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は298百万円の黒字転換となり、四半期ベースで黒字化を達成しています。

セグメント別の業績

セグメント別には Sansan／Bill One が堅調に推移し、売上高は10,935百万円、調整後営業利益は673百万円となりました。一方 Eight事業は売上高1,296百万円、調整後営業利益は-57百万円と赤字ですが、前年同期比で売上は52.4%増と成長の兆しを示しています。Sansan契約件数は11,069件、契約当たり月次ストック売上高は211千円、直近12か月の平均解約率は0.52%です。Bill Oneは有料契約数4,252件、MRRは985百万円、 ARRは11,830百万円、直近12か月の解約率は0.33%と安定成長を維持しています。

第1四半期連結累計の売上高は9,584百万円から12,283百万円へ拡大。Eightを含む全社の調整後営業利益は673百万円でしたが、Eightの赤字は継続しており、全社の利益構造には今後の改善課題が残ります。

財政状態とキャッシュフローの状況

第1四半期末の資産総額は47,984百万円、負債総額は31,943百万円、純資産総額は16,040百万円となり、前年末に比べ資産は減少、純資産は減少しています。現金及び預金は28,536百万円、投資有価証券は1,912百万円といった状況で、現金・預金の減少や投資有価証券の減少が目立ちます。これらの減少は主に Ninout株式会社の株式追加取得による資本剰余金の減少（約1,412百万円）と関連します。四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していませんが、現金および預金の減少が財務状態の変動要因として挙げられています。

able> 項目第1四半期連結累計期末前連結会計年度末資産総額47,984百万円43,726百万円負債総額31,943百万円28,756百万円純資産総額16,040百万円16,040百万円 ble>

なお、株主資本の構成には子会社株式の追加取得に伴う資本剰余金の減少が反映されています。セグメント別の投資活動やのれんの増減も財政状態に影響しています。

今後の見通しと戦略

Sansanは通期見通しを維持しており、2026年5月期の連結売上高は52,707百万円〜54,003百万円、調整後営業利益は6,851百万円〜8,640百万円と見込んでいます。売上高成長は22.0%、調整後営業利益の成長は非常に高い水準となっており、上半期と下半期での費用配分の違い（広告宣伝費は上期中心、下期の利益への寄与が大きい見込み）も想定されています。今後は Eightの拡大と Bill One／Sansanの固定収入の拡大を通じた収益力の強化が焦点となります。

新株予約権と企業結合の影響

2025年9月16日開催の取締役会で、第18回新株予約権を発行し、取締役5名を対象とする1,940個の新株予約権を割当しました。行使条件には株価基準が設定され、2035年8月26日まで行使可能です。併せて第19回新株予約権を1,147個割当て、同様の条件を適用しています。これらは今後の株式希薄化リスクとして留意すべき事項です。