オリンパス、FY2026からGIS/SISへ再編。FY2025は新区分表示、通期はほぼ横ばい見通し。【7733】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

オリンパス、FY2026からGIS/SISへ再編し決算資料を公表

本日公表されたIR資料によると、オリンパスは2026年3月期（FY2026）より、現行の内視鏡関連部門ESD（Endoscopic Solutions Division）および治療機器関連部門TSDをGIS（Gastrointestinal Solutions Division）とSIS（Surgical & Interventional Solutions Division）へ再編します。これに伴い、FY2025の数値は新しい区分へ組み替えて表示されています。FY2025の通期売上高は約99,732億円、通期営業利益は約16,246億円で、調整後の営業利益は約18,509億円となっています。FY2026の通期見通しは、売上高が約99,980〜99,900億円規模で、営業利益は約15,000億円程度と示されています。なお、FY2026にはGIS/SISへ一部コーポレート費用を配賦する方針のため、比較可能性には留意が必要です。

新部門の構成とFY2025実績、FY2026見通しの要点

新しい部門別の性格を整理すると、GISはGIエンドスコープ関連の製品・サービスを担い、FY2025の売上高は674,043百万円、営業利益168,370百万円、調整後営業利益186,513百万円という実績でした。SISは泌尿器科・外科内視鏡などの領域を担当し、FY2025の売上は322,759百万円、営業利益は14,209百万円、調整後は22,494百万円となっています。医療分野全体としては、FY2025の売上高が996,802百万円、営業利益が182,579百万円、調整後は209,007百万円でした。FY2026見通しでは、GISの売上が679,500百万円、SISが318,000百万円、医療分野合計では約999,500百万円となる見込みです。GISの営業利益は149,500百万円（調整後約173,500〜162,000百万円のレンジ）、SISは4,000百万円（調整後約22,000百万円）、全社計の営業利益は約150,000百万円として示されています。調整後の利益見通しについては、セグメント間の配賦開始に伴う比較性の注意点があります。

財務面ではFY2025の営業キャッシュ・フローが190,463百万円、フリー・キャッシュ・フローが124,994百万円となり、FY2026に向けた資本支出は約84,959百万円、研究開発費は約103,890百万円と見込まれています。自己資本比率は約52.5%（2025/3時点）、純有利子負債は概ねゼロ近辺または純キャッシュとみられ、現金配分は安定的です。配当は2010年以降増配傾向を維持し、2025年度は1株あたり20円の配当、配当性向は約19.4%となっています。

なお、FY2026からの組織再編に伴い、FY2025Q1〜Q4の数値は新区分へ再表示されています。市場環境や為替の影響を反映したフォワード・ガイダンスは前提条件の下で公表されており、実績には差異が生じる可能性があります。

財務指標の要点を表で確認

able> セグメント FY2025 売上高 (百万円) FY2025 営業利益 (百万円) FY2025 調整後営業利益 (百万円) GIS 674,043 168,370 186,513 SIS 322,759 14,209 22,494 医療分野合計 996,802 182,579 209,007 ble>

FY	FY2025 売上高 (百万円)	FY2025 営業利益 (百万円)	FY2026 見通し売上高 (百万円)	FY2026 見通し営業利益 (百万円)
通期	997,332	162,462	~999,500	~150,000

FY2026の総額ベースの見通しとして、調整後の営業利益は約175,000百万円とされ、GIS/SIS間の配賦に伴う影響を除けば、セグメント間の収益性はGISが高く、SISは改善余地があるものの全体として安定的な収益力を維持する見通しです。

問い合わせ先を除く補足情報

今回の資料には、為替影響の感応度、分野別成長率、セグメント別の地域別売上高などの詳細データが含まれており、GIS/SISそれぞれの地域別成長率は地域や通貨影響の変動要因として重要です。

今後の株価を予想

株価は上昇方向に動くと予想します。理由は、FY2026の通期売上がほぼ横ばいながらGISとSISの新セグメント化により収益性の透明性と予測可能性が高まる点、合理的なキャッシュフローと安定した配当方針、ネガティブ要因としてはSISの相対的な利益率の低さと再分類による一時的な比較困難が挙げられるものの、全体として株主価値の改善が期待できるためです。