ソニーグループ、SFGIのパーシャルスピンオフを発表—FY25第1四半期の継続事業は+36%の営業利益、上方修正傾向【6758】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

要旨と背景

ソニーグループは、金融事業を営む完全子会社であるソニーフィナンシャルグループ株式会社（SFGI）のパーシャル・スピンオフを2025年10月に実施する予定です。これにより、IFRSに基づき金融事業を非継続事業として区分し、継続事業と非継続事業を分けて開示します。スピンオフ後は、金融分野の持分法投資損益を継続事業の営業損益として計上する方針です。

直近決算の要点とセグメント別動向

2025年1四半期（FY25.1Q）は、継続事業ベースでの業績が着実に改善しています。全体の売上高は前年同期比+2%の26,216億円、営業利益は+908億円の3,400億円と大幅な伸びを示しました。セグメント別では、ゲーム＆ネットワークサービス（G&NS）の成長が顕著で、売上高は9,365億円、営業利益は1,480億円と前年同期の652億円から大幅に改善しました。一方、映画（Film）分野は売上高が3,271億円へ減少しましたが、営業利益は187億円と前年同期の113億円を上回りました。その他セグメントではET&S分野の売上が増加する一方、I&SS分野では営業利益が堅調に伸びています。以下の表は、継続事業のセグメント別実績（FY24.1QとFY25.1Q）を示します。

able> セグメント FY24.1Q 売上高（億円） FY25.1Q 売上高（億円）前年同期比（売上高） FY24.1Q 営業利益（億円） FY25.1Q 営業利益（億円）前年同期比（営業利益） G&NS 8,649 9,365 ＋716 652 1,480 ＋827 音楽 4,420 4,653 ＋233 859 928 ＋69 映画 3,373 3,271 －102 113 187 ＋74 ET&S 3,535 4,082 ＋547 641 431 －209 I&SS 211 193 －18 366 543 ＋176 その他－544 －691 －147 13 －50 －63 継続事業計 25,654 26,216 ＋563 2,491 3,400 ＋908 ble>

注記として、上記は継続事業のセグメント間取引消去前の金額で表示しています。全社計としての合計では、為替影響やセグメント間調整を含みます。

また、FY25.1Qの決算は、IFRSのスピンオフ後の計上前提で開示されており、SFGIの持分法投資損益は継続事業の営業利益に含めて表示されません。

FY25通年見通しと注記

同社はFY25の継続事業の通年見通しを5月時点から上方修正しました。5月時点の見通しでは、売上高は約46,700億円、営業利益は約12,766億円、税引前利益は約13,432億円、当社株主に帰属する四半期純利益は約10,674億円、配当金は期初計画の12.5円/株（中間配当を含む年間12.5円の前提）となっていました。なお、8月時点の見通しでは、関税影響を踏まえた上で、営業利益は約12,800〜13,300億円のレンジとして見込まれています。これにより、継続事業の成長要因として、G&NS分野の増収・増益、I&SS分野の収益性改善、その他分野のコスト削減が寄与する見通しです。

本スピンオフの実行に伴い、金融事業の連結除外が行われ、AOCIの振替など一時的な会計処理が発生します。具体的には、本スピンオフ時点の現物配当として保有するSFGI株式の簿価と公正価値の差額を非継続事業の純損益へ振替え、AOCIの振替処理を実施します。スピンオフ後もSFGI株式を継続保有する場合、その簿価と公正価値の差額は非継続事業の純損益に計上されます。これらの会計処理は、継続事業の営業利益や純利益へ直接的な影響を及ぼさないと説明されています。

投資家へのポイントとリスク

今回のスピンオフは、金融事業を非継続化することで財務の可読性を高め、価値の分離・可視化を狙うものです。SFGIの上市準備と同時に、上場後の自己株式取得枠の設定など、資本効率の向上を図る施策も予定されています。これにより、ソニーグループの継続事業の成長力と利益性がより明確に評価されやすくなると考えられます。一方で、スピンオフに伴う一時的な会計処理の影響や、関税動向といった外部要因は、短期的には株価のボラティリティ要因となり得ます。長期的には、FY25の継続事業の着実な利益拡大と財務の透明性向上が、株価の上方圧力になると見込まれます。

総括すると、SFGIのパーシャルスピンオフによる開示区分の変更とFY25の継続事業の堅調な利益成長は、株主価値の可視化につながると評価されやすく、株価には前向きな影響が期待されます。