レゾナックHD、2025年上半期はコア利益が前年同期比増、半導体・電子材料が寄与【4004】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

レゾナックHD（銘柄コード：4004）2025年上半期のIR資料を正式公表

レゾナックHDは本日公表した決算説明資料（IR資料）において、 IFRSベースの連結決算の要点を示しました。公表値は1-6月ベースの実績と中間期の見通し、セグメント別の動向、財務状態、キャッシュ・フロー、配当方針と自社株買いの動向が含まれます。総売上は前年同期比でわずかに減少したものの、コア営業利益は前年同期を上回り、半導体・電子材料セグメントの堅調さが全体を支えています。一方、ケミカルセグメントは黒鉛電極市況の低迷の影響を受けて減速しています。公表値の見直しは現時点では実施しておらず、中間期の進捗は現状の公表値を維持する見込みです。以下、要点を読み解き、投資家にとってのポイントを整理します。

セグメント別の動向と要点

able> ead> セグメント売上収益（1-6月、2024年）売上収益（1-6月、2025年）コア営業利益（1-6月、2024年）コア営業利益（1-6月、2025年） EBITDA（1-6月、2024年） EBITDA（1-6月、2025年） EBITDAマージン所見半導体・電子材料 2,096 2,307 266 425 471 640 22.5% → 27.8% 販売数量の増加とデバイスソリューションの回復で増収・増益。高い成長ドライバー。モビリティ 999 897 23 13 112 86 11.2% → 9.6% 需要環境の影響で売上・利益は減少傾向。外部要因の影響が継続。イノベーション材料 469 449 57 49 86 78 18.4% → 17.3% 若干の減収ながらコア利益は安定。自動車材料関連の影響を受けつつ改善傾向。ケミカル 985 784 -3 -82 78 -10 -1.2% → 7.9% 黒鉛電極の下振れが大きく影響。全体のマージン改善には至らず。クラサスケミカル 590 485 21 -8 49 21 3.1% → 1.4% 石油化学事業の価格下落と在庫差益の影響が継続。赤字転落は回避されたが改善余地。 ble>

合計ベースでは、1-6月の売上収益は6,695億円（2024年1-6月比▲275億円）、コア営業利益は332億円→346億円へ増益となりました。一方、IFRSベースの営業利益は非経常項目の影響もあり326億円と前年同期比で大きく落ち込みました。 EBITDAは773億円→821億円と小幅の改善を示しましたが、全社のEBITDAマージンは12.3%→12.8%と横ばい〜小幅改善にとどまっています。

財務状態とキャッシュ・フロー

現金・現金同等物は6月末時点で約2080億円と前年末から減少。有利子負債は約9744億円と、前年末の約1兆237億円から圧縮しています。 net D/Eレシオは0.74倍（2024年末）→0.97倍（2025年6月末）へ上昇し、財務レバレッジはやや拡大傾向です。親会社所有者に帰属する株主持分比率は約30.6%→31.8%へ微増です。

指標	2024年末	2025年6月末
現金及び現金同等物	2,947	2,080
有利子負債	10,237	9,744
総資産	21,726	20,355
自己資本比率	30.6%	30.6%
ネットD/Eレシオ	0.74x	0.97x

キャッシュ・フローの状況は、2024年実績と比較して2025年は営業キャッシュ・フローが減少傾向、投資キャッシュ・フローは拡大、フリー・キャッシュ・フローは大きく悪化しています。設備投資は1-6月で647億円と前年同期より増加しており、研究開発費は232億円と微増しました。財務面では現金の減少と負債の圧縮が並行して進む状況です。

配当と株主還元、今後の見通し

同社の連結配当は2009年以降一貫して行われており、直近では1株あたり65円を継続しています。配当性向は過去に一時的に高まりましたが、直近は安定性を重視する方針です。また自社株買いは2024年に18億8300万円を実施するなど、株主還元の姿勢を示しています。中間期の公表値は見直されていないことから、セグメント別の回復が継続すれば、2025年通期ベースでの利益改善につながる可能性があります。

投資家への要点と今後の留意点

2025年上半期は、半導体・電子材料セグメントの好調が全社の利益を支える要因として機能しました。一方、ケミカルセグメントの黒鉛電極の市況低迷が業績の重荷となっており、全社ベースの成長にはセグメント間のバランスが重要です。IR資料は中間期の進捗を現状維持としており、今後の為替動向、需要環境、特に半導体材料の需要回復速度が株価の動向に影響すると見込まれます。市場がセグメント別の変動をどう織り込むかが、株価の短中期動向を左右する要因です。