JT 通期修正公表：たばこ事業の成長とVGR買収効果が寄与【2914】

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佐々木　雄性

名前：佐々木雄性（ささきゆうせい）ニックネーム：ユウ、あるいは「マーケット侍」年齢：31歳性別：男性職業：株トレーダー（専業）居住地：東京都・港区の高層マンション出身地：神奈川県横浜市身長：177cm 血液型：A型誕生日：1994年6月12日趣味：ランニング、カフェ巡り、経済書の読書、海外旅行、ジャズ鑑賞、将棋性格：冷静沈着だが好奇心旺盛。マーケットでは論理的に分析する一方、私生活では意外とユーモラスで仲間思い。リスクを取ることを恐れないが、常に計算された判断を下すタイプ。投資スタイル短期と中期をバランスよく取り入れるハイブリッド型。デイトレードでは出来高・板情報・ニュースを重視して瞬発力で勝負する一方、スイングトレードではテクニカル指標（移動平均線、MACD、ボリンジャーバンド）を組み合わせて流れに乗る戦略を得意とする。長期投資は割安成長株やテーマ株に限定し、基本は資金効率を重視した短期回転。米国市場や為替もチェックし、日本株との連動性を意識している。信条は「勝ちを積み上げるより、負けを小さく抑えること」。リスク管理と資金配分を徹底する堅実派。 1日（平日）のタイムスケジュール 6:00 起床：海外市場の動きをチェックしながら軽いストレッチ。コーヒーを飲みつつニュースを確認。 7:00～8:00：経済指標や前日の米国市場を整理、自分のトレードプランをノートにまとめる。 9:00～11:30：東京市場でのトレードに集中。板情報やニュースを睨みながら瞬時の判断を繰り返す。 12:00～13:00：ランチは外食やカフェで。ここで相場仲間や投資家友人と情報交換をすることも多い。 13:00～15:00：後場のトレード。保有銘柄の調整や新規エントリーを行う。 15:30～17:00：トレード結果の振り返り。チャート分析や売買記録を徹底的にチェック。 18:00～19:00：ジムでランニングや筋トレ。体力維持もトレーダーの仕事の一部。 20:00～21:00：夕食。外食か、自炊で簡単にパスタやサラダを作ることもある。 21:00～23:00：欧州市場を横目に勉強タイム。経済書や海外投資家のブログを読む。 23:30：入浴後、翌日の準備をして就寝。

背景と要点

日本たばこ産業（JT、銘柄コード2914）は、2025年度第2四半期の決算を公表しました。たばこ事業の堅調な売上成長とVector Group Ltd.（VGR）の買収効果を背景に、通期の見通しを上方修正しています。HTS（加熱式たばこ）やPloomの市場拡大、日本国内市場での価格戦略が主要な推進力として位置づけられています。また、医薬事業の承継など、グループ全体の構造変化にも触れられており、財務指標の上方修正が見込まれています。

今回の要点とその意味

JTは2025年度の通期見通しを、コア売上高指標であるCore revenueが32,860億円として前年同期比約8.4%増と見込むなど、「為替一定ベース」での成長を強調しています。調整後営業利益（Adjusted EBIT）は8,620億円と見積もり、前年比約14.6%の成長を見込んでいます。財務報告ベースの売上収益は33,440億円、前年同期比6.2%増、営業利益は7,390億円と大幅な伸びを想定しています。これらはVGR買収効果による数量増と、各市場でのプライシング効果の組み合わせが背景です。なお、医薬事業の承継等による影響も開示されており、全体像としてはグループのモメンタムが強化される見込みです。

財務指標の概要（抜粋）

able> 指標金額（億円または円換算）前年比/補足 Core revenue 32,860 億円前年比 +8.4%、為替一定ベース) Adjusted EBIT 8,620 億円前年比 +14.6% Sales revenue (IFRSベース) 33,440 億円前年比 +6.2% Operating profit 7,390 億円前年比 +128.5% Net income / 当期利益 4,940 億円前年比 +175.6% ble>

事業別の動向と注目点

たばこ事業は、VGR買収効果による数量増と市場構成の改善が引き続き寄与しています。国内外の市場でのプライシング効果が強まっており、特に日本市場ではPloomの新モデル投入（AURAおよびEVO）を機にHTSカテゴリのシェアが拡大しています。日本市場向けには5月末にPloom AURAとEVOを投入、7月以降全国展開を進め、消費者の評価も良好です。海外市場ではロシア・トルコなどで需要が堅調に推移しており、全体としては数量ベースの成長を背景に売上の押し上げを見込んでいます。

財務構造とリスク要因の整理

グループ全体では、為替の影響が依然としてネガティブに作用する場面があるものの、プライシング効果と買収効果がカバーしており、調整後利益の伸びが利益の押し上げを支えています。加えて、医薬事業の承継など、非たばこ分野の要因も財務に影響を及ぼす可能性があり、投資判断時には為替動向と原材料費動向の両方を注視する必要があります。